核心观点

焦炭：近期宏观氛围好转，焦炭期价止跌回升，但

焦煤：焦煤年内供需格局依然宽松，基本面较钢、矿相对弱势，期货本轮反弹的高度也较为有限，不过近期宏观氛围偏乐观，操作上建议暂时观望，中长期维持反弹抛空思路，关注近期稳增长政策动态。

(资料图片)

一产业动态

（1）前5个月我国完成水利建设投资逾4100亿元，同比增长32.1%从水利部了解到，今年1月至5月，我国完成水利建设投资4106亿元，同比增长32.1%。其中，13个省份完成投资超过150亿元。统计显示，今年前5个月水利项目施工吸纳就业人数120.9万人。全国新开工水利项目14680个，新增投资规模6090亿元，较去年同期多2785项、新增投资规模多1501亿元。统计同时显示，今年前5个月新开工了吉林水网骨干工程、江西鄱阳湖康山蓄滞洪区等17项重大水利工程，总投资规模971亿元，比2022年同期多5项、总投资多252亿元。

（2）中国12家汽车及零配件相关企业上榜福布斯2023全球企业2000强6月12日，福布斯2023全球企业2000强发布。据统计，本年度共有宁德时代、比亚迪汽车、上汽集团、潍柴动力、长安汽车等12家中国汽车及零配件相关企业上榜。

（3）广西第二批重大项目（预备）：钢铁项目5个永达钢铁抗菌超纯新材料生产线、鑫峰特钢30万吨冷连轧项目、广西钢铁3800mm宽厚板生产线项目（一期）及其配套连铸系统、广西钢铁冷轧厂酸洗机组工程、广西钢铁冷轧厂新增精整机组工程。

二现货市场

三期货市场

四相关图表

4.1钢材库存

4.2铁矿石库存

4.3焦炭库存

4.4焦煤库存

4.5其他图表

五后市研判

钢材：螺纹钢供需格局变化不大，库存延续良好去化，建筑钢厂提产不及预期，螺纹周产量环比下降3.94万吨，低供应给予钢价支撑，但近期品种吨钢利润大幅提升，且部分地区开始复产，预计供应仍将回升，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求再度转弱，周度表需环比下降5.98万吨，继续处于同期低位，而终端采购同样下降，淡季效应下螺纹钢需求延续走弱，继而承压钢价。

总之，螺纹钢供需格局变化不大，低供应、低库存给予钢价支撑，但产量存回升预期，且淡季需求易下行，基本面难言乐观，钢价上行驱动存疑，相对利好还是宏观政策预期，预期与现实继续博弈，预计钢价延续低位震荡。

铁矿石：政策调控预期再起，叠加盘面获利较大，铁矿石期价高位回落，而矿石供需格局变化不大，矿石终端消耗维持高位，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗再度回升，维持年内高位，且钢厂盈利状况近期改善，矿石需求韧性较强，继续给予矿价强支撑，但需谨防粗钢压减政策变化情况。与此同时，国内矿石港口到货大幅回落，但矿石发运环比持续回升，已回升至年内高位，且财年末矿商存冲量可能，预计海外矿石发运仍将回升，同时内矿供应也在恢复，整体矿石供应延续季节性增加。

综上，得益于市场情绪修正，贴水修复逻辑驱动下矿价领涨产业链，但高矿价再度引发政策调控担忧，上行压力加大，相对利好则是矿石需求韧性较强，继续给予矿价强支撑，但短期矿石供应存冲量可能，谨防矿石基本面拐点出现，政策博弈下预计矿价高位震荡，09/01正套策略也可继续持有，重点关注政策变化。

焦炭：焦炭10轮降价落地后，目前现货暂时企稳，期货市场则迎来小幅反弹。整体来看，焦炭供需格局变化不大，根据钢联统计，截至6月9日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.47万吨，环比微增0.22万吨；247家钢厂铁水日均产量240.82万吨，环比基本持平。不过，由于房屋销售在二季度再次转冷，以及5月PMI、出口等数据弱于预期，市场对政策端出台刺激措施的预期逐渐强烈，加之近期地产和汽车等行业的确有支撑政策出台，一定程度助推了黑色系的乐观氛围，强预期带动焦炭期价小幅反弹。

总的来说，近期宏观氛围好转，焦炭期价止跌回升，但焦煤带来的成本端压力依然存在，且淡季铁水产量也存回落预期，短期内建议暂时观望，中长期维持反弹抛空思路，关注后续政策端动态。

焦煤：进入6月，甘其毛都口岸蒙煤日通关车数再次回升到1000车左右水平，在国内煤矿产量整体企稳的背景下，焦煤供应依然维持较高水平。相对而言，需求端由于焦化利润微薄，焦炭产量明显低于往年同期水平，叠加全年粗钢平控要求限制，从中长期来看，焦煤供应宽松格局难以扭转。具体数据来看，根据钢联统计，截至6月9日，110家洗煤厂精煤日均产量61.1万吨，环比降1.57万吨；焦化厂焦炭日均产量合计114.47万吨，环比微增0.22万吨。

总的来说，焦煤年内供需格局依然宽松，基本面较钢、矿相对弱势，期货本轮反弹的高度也较为有限，不过近期宏观氛围偏乐观，操作上建议暂时观望，中长期维持反弹抛空思路，关注近期稳增长政策动态。